今年以来，国家及地方持续推进完善生育支持政策体系，《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》中明确提出，要完善生育支持政策体系和激励机制，促进构建生育友好型社会。《中国妇女发展纲要（2021-2030年）》和《中国儿童发展纲要（2021-2030年）》均强调了保护妇女生育权以及完善三孩政策配套措施的重要性。上述政策的逐步落地，将为母婴行业的健康发展提供坚实的政策基础和强大动力，对于稳定出生率有着积极的促进作用。
当前，90后、95后已成为母婴消费的主力军，母婴行业正迎来新的发展机遇，她们的消费观念、育儿理念、触媒习惯均有别于传统一代，更看重母婴消费的安全和质量，对高品质的商品及服务需求仍较为旺盛，这将推动母婴行业加快迈向精细化、高端化，也将为各类细分品类创造了新的增长空间。此外，互联网技术的广泛应用，以及AI数智化的飞速发展，促进了线）销售渠道的全面整合，为消费者提供更快速、更便捷、更直接的购物体验，推动行业可持续高质量发展。
为抓住母婴市场的发展机遇，公司将持续完善市场布局，收购乐友国际扩大北方市场规模，加快发展下沉市场加盟模式，升级儿童生活馆以扩品类扩年龄段。截至2024年6月30日，公司已在全国21个省（市）开设了1,035家门店（直营及托管加盟店）。此外，公司还打造了包括移动端APP、微信公众号、小程序、微商城等在内的线上平台，同时通过公域平台快速发展直播、云仓销售等，并实施DTC精准营销，全力推进线上业务发展，为消费者提供多元化、极致性价比的母婴童商品和服务。
公司主要从事母婴童商品零售及增值服务，是一家数据驱动的，基于顾客关系经营的创新型亲子家庭全渠道服务提供商。自设立以来，公司立足于为0-14岁婴童和孕妇提供一站式购物及全方位成长服务，通过“科技力量+人性化服务”，深度挖掘客户需求，通过大量场景互动，建立高粘度客户基础，开创了以会员关系为核心资产的单客经营模式。
公司主营业务主要包括母婴商品销售、母婴服务、供应商服务、广告业务和平台服务；其他业务主要包括招商业务和其他。
公司主要通过直营及加盟的线下门店和线上渠道向目标用户群体销售食品（奶粉、婴儿辅食等）、易耗品（纸尿裤、洗护用品等）、耐用品（玩具、婴儿车床）、服装和孕产妇商品等多个品类，产品品种逾万种，公司销售的母婴商品以中高端品牌为主。
为进一步满足母婴家庭不同阶段的多元化消费需求，提升购物体验，公司还为孕产妇及婴童提供童乐园、互动活动、育儿服务等各类母婴童服务及黑金会员服务。
为进一步加强与供应商的长期战略合作关系，公司充分利用自身的品牌影响力及会员资源，为供应商提供了一系列会员开发、互动活动冠名、商品线上线下推广宣传及数字化工具等服务，并根据服务内容，参考市场价格，向供应商收取相应的费用。
为进一步打造母婴产业生态体系，公司通过下属子公司自主运营各类线上平台，并为入驻平台的母婴品牌商、经销商、周边服务机构等提供网店开设、商品展示等服务。
公司的其他业务包括招商业务和其他。其中，招商业务系公司为满足消费者一站式服务需求，将线下门店部分场地转租给母婴行业周边服务商户使用；其他业务主要系由下属子公司上海童渠向企业客户零星销售部分供应链管理类软件等。
2024年上半年，公司实现营业收入45.20亿元，同比上升8.68%，归属于上市公司股东的净利润7,975.95万元，同比上升14.68%，经营活动产生的现金流净额8.44亿元，同比上升240.67%。
2024年上半年，面对错综复杂的内外部经济环境，公司坚持以用户为中心，聚焦主责主业，大力实施“三扩”战略（扩品类、扩赛道、扩业态），紧盯“儿童生活馆、非标增长、同城亲子”三大必赢之战，同时大力发展线上，加快AI数智化发展，不断围绕用户关系做重点经营和创新，全力挖掘存量面上的结构性增量，并积极拓展新业务、新增量，从而构建起以数字化和智能化为依托的全渠道、全场景、全年龄段的中国母婴童服务新生态，推动公司可持续高质量发展，不断增强公司的核心竞争力，公司上半年主要经营指标均实现稳定增长，财务状况持续优化。业绩驱动的主要因素有：
为了进一步优化市场布局，公司在2023年成功实现了对乐友国际的并购。截至2024年6月30日，公司与乐友国际的门店已经扩张至1,035家（直营及托管加盟店），遍布全国21个省（市）、近200多个城市，市场网格化程度越来越高，市场份额进一步提升，行业影响力不断增强。
今年上半年，公司持续推进乐友整合赋能工作，遵循“软硬件资源的共享共通、中后台职能的协同和打通、前台业务保持独立和灵活的基础上进行赋能提升”三大原则，基本上完成供应链协同统一、自有品牌协同、仓储物流配送系统打通、中后台职能协同，并充分发挥孩子王的会员、营销、同城服务、社群等方面的优势，充分赋能前台业务，确保乐友的经营保持向好的发展趋势。
2024年，公司全力打造全球优选的差异化供应链，搭建完善不同场景下的供应链商品体系，借鉴行业优秀经验和做法，加快爆改供应链，充分满足用户需求。大力发展差异化供应链，持续提升自有品牌营收占比，同时加快提升非标商品占比，持续开发短链自采爆品，充分满足会员家庭差异化、精细化的需求，提升盈利能力。目前公司自有品牌已经形成包含用品、服装、饰品等在内的11个自有品牌矩阵，2024年上半年公司差异化供应链收入（自有品牌及专供商品）同比提升65.35%，占总商品收入比重12.74%。同时，公司围绕着新家庭消费持续开发短链自采爆品，上半年共开发上架了52款商品，推动商品毛利率的提升与商品结构的改善。
（3）全力发展线上，加快实施分享的社会化和内容的社会化，构建新的增长曲线
基于对消费者趋势的洞察以及强大的数字化体系，公司在线上持续深耕，已经打造了一个涵盖移动端APP、微信公众号、小程序及微商城的全方位C端产品生态矩阵，均在母婴童电商领域位居前列。公司通过线上线下资源的深度融合，真正实现了会员服务、商品管理、物流配送及运营的一体化，为亲子家庭带来了更便捷、更快速、更直接及高纬度的数字化体验。
2024年，公司全力发展线上，将通过重构移动端APP，优化定价策略，加快推进内容与社会化分销进程，充分挖掘会员价值，积极构建新的增长动力。同时，公司致力于提升单客产值，推动智能化经营，实施精准DTC营销，并加大AI技术的探索与应用力度，进一步发挥AIGC智创平台的作用，以科技力量更好地服务于亲子家庭。公司2024年上半年母婴商品线亿元，占母婴商品销售收入比重为46.04%，同比增长19.32%。
公司通过深度整合数字化技术、自主供应链的优势、专业的育儿顾问团队以及场景化的营销策略，成功实现了会员管理、品牌推广、服务体验、社群营销和库存共享等关键业务领域的统一运营，这些举措极大地增强了公司在同城市场的运营实力，为城市业务的增长打造了新的动力动能。
基于“孕产加”“成长加”“同城加”三大服务平台，公司构建了完善的城市化服务生态圈，全方位全场景深度满足会员的本地生活需求。2024年上半年，公司持续推进同城战略，通过专业的本地生活运营团队链接城市资源，致力于打造同城亲子家庭首选服务平台，上半年，“同城加”平台基于会员的亲子生活需求，打造“为爱心选”专属定制产品，在超100座城市落地近500场“爱城活动”，为会员提供了丰富的亲子互动活动，“同城加”交易额同比增长约120%，展现出强劲的发展势头。
（5）实施多场景业态并行发展，持续升级儿童生活馆，并大力推进加盟模式，加快占领下沉市场
近年来，母婴童人群的养育和消费观念不断更新，市场正朝着多元化、细分化和科学化的方向发展。顺应消费者变化趋势，2023年，孩子王率先开创了全龄段儿童成长服务的新业态，推出了全龄段儿童生活馆，在探索中大童市场的道路上持续迈进。2024年上半年，公司已开业6家儿童生活馆，改造后儿童生活馆实现门店基本盘稳定，中大童交易额稳步提升，会员粘性持续增强。尚未实施改造的门店，公司将通过供应链优化、品类扩充、开设专馆、场景改造等方式提升中大童交易占比。
2024年上半年，公司积极推进多场景业态并行发展，以“大店+小店+加盟+其他”的方式，多场景多业态覆盖用户，为更多亲子家庭创造价值。同时，公司积极推进加盟模式，加快占领下沉市场，聚焦县城、千强镇做渠道深度覆盖，充分发挥公司的供应链、数字化、会员营销、品牌影响力等优势，通过“六力赋能”“整店模型”输出方式，赋能合作伙伴提升经营效率，首家孩子王品牌加盟店已于7月份在四川广汉顺利开业。
2024年上半年，公司共新增门店45家（孩子王6家，乐友直营和托管加盟店共39家），关闭门店35家（孩子王10家，乐友直营和托管加盟店共25家），期末门店1,035家（孩子王504家，乐友直营和托管加盟店共531家）。
（2）线年上半年母婴商品线亿元，占母婴商品销售收入比重为46.04%，其中，自建销售平台销售收入14.56亿元及第三方销售平台销售收入3.66亿元。
截至2024年6月末，APP已拥有超6,000万名用户，小程序用户超6,500万，企微私域服务用户超1,000万。
2024年上半年差异化供应链（含自有品牌）共实现销售收入50,443.72万元，占母婴商品销售收入的比重为12.74%。
为保障对全国范围内产品配送的快速响应能力和服务水平，提升发货、配送时效，加强消费者购物体验，公司建立了与门店布局和线上销售相匹配的，包括中央仓（CDC）、区域仓（RDC）和城市中心仓（FDC）在内的三级仓网体系，形成了“供应链+本地生活服务+同城即时零售”的经营定位，通过将更高效的供应链管理系统和更先进的物流仓储系统相结合，打破线上线下物流配送的界限，将门店服务及本地化生活场景相互交融，满足家庭及社会日益多元化、个性化需求。截至2024年6月末，公司已在南京建成了华东智慧物流产业园，在成都建成了西南智慧物流产业园；在武汉、天津、佛山等地设有3个核心区域仓，主要覆盖华中、华北和华南区域；在重庆、长沙、合肥、苏州、西安等地设有协同仓。
公司作为主要从事母婴童商品零售及增值服务，运用互联网、大数据等技术驱动，基于顾客关系经营的创新型亲子家庭全渠道服务提供商，经过多年的创新性、差异化探索及发展，在母婴零售行业具有较为显著的竞争优势。（1）品牌优势
公司自成立以来，始终坚持以客户为中心的经营理念，凭借对消费者需求的精准把握以及优质的商品和服务，迅速成为母婴零售领域的代表性品牌之一。经过多年的努力，公司通过不断完善商品品类和全渠道建设，打造了“商品+服务+产业生态经济”的多元化经营体系，在中高端母婴市场建立了良好的品牌形象，先后获得国家级或省级“电子商务示范企业”“全国供应链创新与应用试点企业”“新型信息消费示范项目”“首批线上线下融合发展数字商务示范企业”等，并多次入选中国连锁百强榜，进一步巩固了公司在母婴零售行业的领先优势。
公司品牌知名度的提升也促进了不同业务环节的发展。随着公司品牌价值的输出，2023年，公司收购乐友国际，建立了“孩子王+乐友”双品牌运营模式，营业规模和会员营销在原先稳步发展的基础上，实现了快速增长。并且公司的渠道拓展能力也在不断加强，线下销售区域从初期的江苏地区已扩展至全国21个省（市），线上销售也已经逐步覆盖了APP、微信公众号、小程序、微商城等主要渠道。此外，随着公司品牌影响力的提升和业务规模的扩大，公司与众多母婴品牌生产厂商、经销商建立了长期稳定的战略合作关系，在产品采购方面的规模优势和议价能力不断增强。公司业务的发展进一步促进了品牌影响力的巩固和提升，为公司业务进入良性循环奠定基础。
基于公司多年来构建的数字化体系及庞大的会员资源，随着线上线下的全渠道融合，公司已建立了“无界+精准+数字化+服务化”的运营模式，消费者可通过线上平台、APP、微信小程序，或线下触屏终端、“门店到家”等多种渠道，获得更加流畅、便捷、高效的消费体验。通过线上线下一体化构建，公司建立了与客户交互的多重触点，为消费者提供多元化、全方位的服务，实现了线上线下业务的全面发展。
公司以实体门店为载体，以育儿顾问为纽带，通过为顾客提供帮助和解决育儿难题，与顾客快速建立良好的信任关系和情感基础。同时，公司每年每个门店举办千场孕妈妈、儿童互动活动，为亲子家庭构建了多样化的互动社区，进一步拉近了与会员的关系，增强会员用户的粘性。在线上渠道方面，公司采用“用户数字化+员工顾问化”模式，基于大数据的精准营销和解决方案，深挖客户需求，拓展消费品类，提升消费频次，以良好的消费体验赢得会员信赖。同时，公司通过“社交+内容”模式，在线上平台提供更多的互动场景，抓住新生代父母喜欢分享、交流的社交特性和社交需求，进一步围绕会员和母婴社区发展打造“产业生态”。经过多年的积累，公司会员人数持续上升，截至2024年6月，公司累计会员人数达9,070万人（含乐友国际），付费会员超110万。
不同于其他的母婴零售企业，公司始终坚持重度会员模式，而育儿顾问在这其中扮演了举足轻重的作用，创造性满足会员的商品及服务需求。育儿顾问作为公司与顾客之间的纽带，是向顾客推荐产品和服务的有效触点之一，育儿顾问通过为亲子家庭提供优质服务体验，创造顾客价值，在行业内具有独特优势。
经过多年的发展，公司建立了强大的育儿顾问团队。育儿顾问拥有营养师、母婴护理师、儿童成长培训师、全方位专业咨询等多重角色，她们既懂得顾客的需求又拥有丰富的育儿经验和育儿知识，可以为顾客提供孕婴童商品推荐、孕期咨询、新生儿产后护理、育儿经验专业指导、催乳、小儿推拿等一站式育儿服务。同时，为保证育儿顾问更好地服务顾客，公司还建立了完善的培训体系，能让各个层级的育儿顾问得到针对性地培养，从而更好地服务于客户。公司于2023年成功推出KidsGPT智能顾问，用科技的力量满足亲子家庭的需求。
面对科技持续变革，公司沿着“信息化—在线化—智能化”的发展路径，实现了“用户、员工、商品、服务、管理”等生产要素的数字化在线，以及线上线下全渠道一体化布局，真正实现了消费者精准洞察和运营效率的提升，为公司业务发展和高效管理赋能。
在用户数字化方面，公司搭建了APP、小程序、云POS等用户前端系统，实现了从线下数字化门店到手机APP、微信小程序等全渠道互通，使得客户可以在任何时间、任何地点、任何场景下都能享受到优质的服务。同时，公司在服务过程中已建立了400+个基础用户标签和1,000+个智能模型，形成“千人千面”的服务方式，推进DTC精准营销，实现资源的精准匹配和有效连接，赋能公司业务发展；在员工数字化方面，公司开发了育儿顾问客户管理工具“人客合一”“云客合一”“阿基米德”店总经营管理工具等，赋能基层员工进行高效而精准的客户服务和管理；在管理数字化方面，公司搭建了以业务和数据双中台系统为主，以AI中台为辅的技术架构，提升了整体业务运转效率。公司充分发挥数字化技术优势，结合公司在母婴童垂直领域庞大的优质知识库，自主研发了KidsGPT智能顾问，在孩子王APP、小程序、社群等多个场景投入应用，更好地满足亲子家庭需求。此外，随着同城数字化即时零售已经成为消费者城市生活的全新发展趋势，基于仓网布局的同城服务和即时零售场景，配以强大的智慧物流体系，孩子王也将用爱与欢乐链接更多中国亲子家庭的美好生活。
供应商合作方面，公司致力于构建全球优选的差异化供应链，持续升级供应链朋友圈，不断加强与各类优质母婴商品品牌供应商的合作，并逐渐形成了长期稳定的合作关系，在保证产品质量的同时进一步优化采购成本。在产品供应方面，公司致力于建设全球优选差异化供应链，以满足消费者多样化的需求，根据门店及线上平台SKU的销售情况，结合库存分布和采购策略等因素，制定采购计划，提升采购效率。在仓储物流环节，公司将KWMS仓储管理系统与OMS电子商务系统全面联通，实现了在接受订单后，以最优方式进行订单物流交付的功能。在产品质量保障方面，公司制定了完善的产品质量控制体系，在新供应商开发时，对供应商的产品质量、经营资质、品牌等进行严格的筛选；在合作过程中，公司会定期和不定期的对供应商产品质量进行抽检，确保生产过程中质量的稳定；在产品入库时，公司质检人员会根据产品品类按照不同的抽检比例进行严格的质量检测，抽检合格后方可入库。此外，公司还会根据供应商的生产能力、供应质量等数据定期对合作的供应商进行评估和淘汰。
通过对供应链多个环节的不断优化管理，公司在保证产品质量的同时，提升了产品采购效率和订单管理能力，供应链管理优势不断增强。
公司自主培养了一支结构合理、稳定、高效的管理团队，在新零售和传统门店销售领域都有着丰富的经验，对于零售新风向具有深刻的市场见解，能够基于公司实际运营情况和母婴零售行业发展现状制定科学、合理的长期发展战略，并能为公司经营管理进行合理决策和有效实施，其丰富的管理和运营经验将继续为公司未来发展提供重要驱动力。同时，公司打造了高效的“同心组织”人力架构，以用户为中心，构建产品体系、专家体系和目标体系，提升经营管理效率。此外，公司还成立了零售学院和智能学院，以员工为核心，针对不同类型的员工，定制差异化的学习产品，提高员工专业能力，打造不同梯队的人才培养通道，使人才发展全面支持公司经营的快速升级。
为保障对全国范围内产品配送的快速响应能力和服务水平，提升发货、配送时效，加强消费者购物体验，公司建立了与门店布局和线上销售相匹配的，包括中央仓（CDC）、区域仓（RDC）和城市中心仓（FDC）在内的三级仓储体系，形成了“供应链+本地生活服务+同城即时零售”的经营定位，通过将更高效的供应链管理系统和更先进的物流仓储系统相结合，打破线上线下的物流配送界限，将门店服务及本地化生活场景相互交融，满足家庭及社会日益多元化、个性化需求。
（1）人口出生率下降的风险母婴商品的主要消费群体是0-14岁婴童和孕妇，因此，母婴零售行业的发展与我国婴幼儿人口数量存在一定的相关性。2010年至2016年，我国新生人口数量呈整体上升趋势，尤其是2016年在“全面二孩”政策正式实施后，当年出生人数达到1,786万人，创2000年以来最高峰。但随着政策红利的全面释放，我国新生儿出生率从2017年开始连续下滑，到2023年降至6.39‰，人口红利逐渐减退。未来，如我国人口出生率仍维持下滑趋势，将对母婴零售行业产生一定的影响。
公司将采取多元化产品和服务策略，扩展业务范围至中大童、同城亲子服务等领域，以吸引更广泛的消费者群体。同时，调整商品结构，提升非标占比和自有品牌比重，满足用户需求；并通过创新营销策略，利用大数据和互联网技术精准定位目标客户，以应对人口结构变化带来的挑战。
在人口红利逐步减退的大背景下，科学精致养娃及互联网技术发展成为拉动母婴商品市场需求的重要驱动因素。近年来，经济的中低速增长已成为中国乃至全球经济发展的新常态，社会消费品零售总额增速也在回落，对母婴零售行业的发展产生了一定的影响。虽然母婴商品及相关服务的消费需求具有一定的刚性特点，受宏观经济波动影响较小，但未来如果经济增速进一步趋缓，将直接影响到消费者的消费能力及水平，从而对公司业务的发展和经营业绩产生不利影响。
公司将采取有竞争力的价格策略，通过自有品牌建设、短链商品开发，提供高性价比的商品和服务，满足不同消费层次的需求。
近年来，公司线下门店数量及经营面积持续增加，截至2024年6月末，公司已有门店1,035家（直营及托管加盟店）。公司通过发行可转换公司债券募集资金，拟在江苏、安徽、浙江、四川、湖南、山东等16个省（市）新建门店73家，进一步完善公司的零售终端布局。同时，公司拟对现有全国各省市120家线下门店进行升级改造，优化客户消费体验，提升公司市场竞争能力，进一步完善全龄段儿童成长服务新业态，实现公司可持续、高质量发展。
公司门店的扩张及改造会因为市场培育期的长短差异、前期资金投入、改造期间门店无法营业、未来市场的不确定性等因素而面临一定风险，从而导致门店店均收入出现下滑，门店扩张的规模效应出现递减。同时，由于我国各地区经济发展程度、消费者的消费能力和消费习惯、当地母婴行业区域竞争情况和仓储物流等配套设施的健全程度等存在一定的差异，公司的跨区域发展对经营管理的要求较高，如果公司在门店扩张过程中无法及时确保资源匹配，也将对公司的经营带来不利影响。
公司将根据市场反馈和实际运营情况及时调整门店扩张和升级改造计划，以应对市场的不确定性，同时扩大线上业务，利用电商平台和社交媒体拓展销售渠道，降低对线下门店的依赖。